داده‌های متناقض اقتصاد آمریکا: رشد بخش خدمات در کنار سرد شدن بازار کار و مصرف انرژی

🟡 گزارش‌های اخیر اقتصادی آمریکا تصویری ترکیبی از وضعیت این کشور ارائه می‌دهند. از یک سو، شاخص‌های PMI بخش خدمات (هم S&P Global با ۵۴.۶ و هم ISM با ۵۴.۱) فراتر از انتظار ظاهر شدند و رشد فعالیت و سفارشات جدید را نشان دادند.

از سوی دیگر، رشد اشتغال بخش خصوصی (ADP) با ۴۴ هزار نفر افزایش، کمتر از پیش‌بینی ۷۰ هزار نفر بود و مولفه اشتغال در گزارش ISM با سقوط به ۴۷.۴ وارد محدوده انقباض شد.

همزمان، مصرف سرانه انرژی در آمریکا نسبت به سال ۱۹۷۵ حدود ۱۳٪ کاهش یافته که نشان‌دهنده بهبود بهره‌وری و فشار نزولی بر تورم است، هرچند جهش مولفه قیمت‌ها در بخش خدمات (به ۷۰.۳) زنگ خطری برای تورم چسبنده محسوب می‌شود.


💡 تحلیل و تفسیر:

• اقتصاد آمریکا سیگنال‌های دوگانه ارسال می‌کند: رشد فعالیت و سفارشات در بخش خدمات در تضاد با انقباض مولفه اشتغال و رشد کمتر از انتظار دستمزدها است.

• کاهش بلندمدت مصرف انرژی یک عامل ضدتورمی قوی است، اما جهش قیمت‌های خدماتی، فدرال رزرو را در حالت «انتظار و احتیاط» نگه می‌دارد. این شرایط می‌تواند در میان‌مدت سقف صعود دلار را محدود کرده و زمینه را برای تقویت دارایی‌های پرریسک و طلا فراهم کند.